Dick’s Sporting Goods cae 30% y enciende alertas en el mercado de sneakers

Las acciones de Dick’s Sporting Goods sufrieron una caída de 30.7% en una sola sesión, después de que el minorista redujera sus expectativas para el año y reconociera que el exceso de inventario y las promociones están presionando al mercado estadounidense de calzado deportivo.

El desplome, que llevó los títulos hasta 124.31 dólares, puso bajo la lupa una paradoja dentro de la compañía. El negocio principal de Dick’s continúa creciendo, pero Foot Locker, adquirida por aproximadamente 2,400 millones de dólares, está teniendo más dificultades de las previstas en un momento particularmente complicado para los sneakers.

Los resultados también enviaron una señal más amplia a la industria. Los consumidores siguen comprando ropa y calzado deportivo, pero están seleccionando con mayor cuidado los productos por los que están dispuestos a pagar precio completo.

Dick’s crece, pero Foot Locker complica los resultados

Dick’s Sporting Goods reportó ventas por 5,590 millones de dólares durante su segundo trimestre, un incremento de 53.2% frente al año anterior debido principalmente a la incorporación de Foot Locker. La cifra, sin embargo, quedó ligeramente por debajo de los aproximadamente 5,640 millones esperados por analistas.

La utilidad ajustada por acción alcanzó 3.53 dólares, frente a 4.38 dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que la utilidad neta disminuyó de 381 millones a 315 millones de dólares.

El desempeño del negocio tradicional de Dick’s presentó una fotografía considerablemente mejor. Sus ventas comparables aumentaron 4.9%, con crecimiento en calzado, ropa y artículos deportivos, mientras que el ticket promedio avanzó 3.6% y las transacciones aumentaron 1.3%.

La presión apareció principalmente en Foot Locker, donde las ventas comparables pro forma disminuyeron 3.6% y el negocio internacional retrocedió 3.3%. El segmento terminó además el trimestre con una pérdida operativa de 31.9 millones de dólares.

El exceso de sneakers empieza a convertirse en descuentos

El problema no parece estar en una desaparición de la demanda por productos deportivos, sino en un cambio en la forma en que los consumidores están comprando. La compañía explicó que varias marcas comenzaron a incrementar sus promociones en canales propios y que esos descuentos terminaron extendiéndose al resto del mercado.

Ed Stack, presidente ejecutivo de Dick’s Sporting Goods, señaló ante analistas que la industria mantiene demasiado inventario, mientras que los consumidores se han mostrado más cautelosos de lo previsto.

Para un retailer como Foot Locker, esa combinación resulta especialmente complicada porque buena parte de su negocio depende del calzado, los lanzamientos, los modelos retro y las franquicias lifestyle que durante años pudieron mantener ventas constantes.

Ahora, algunos de esos modelos tradicionales están perdiendo velocidad más rápidamente, mientras determinados lanzamientos nuevos tampoco alcanzaron las expectativas durante el trimestre.

Cuando un mismo sneaker aparece en tiendas de marca, cadenas especializadas, plataformas digitales y otros retailers, una promoción en uno de esos canales puede obligar rápidamente al resto a ajustar precios. El resultado es una dinámica que presiona márgenes incluso para compañías que inicialmente no pretendían entrar en una guerra de descuentos.

El mercado necesita nuevos productos, no solamente precios más bajos

La situación también evidencia una transición entre ciclos de producto. Mientras algunos modelos que dominaron el mercado durante los últimos años muestran señales de agotamiento, nuevos lanzamientos continúan despertando interés entre consumidores.

Dick’s destacó productos de running de Nike, propuestas para mujer de Adidas y el crecimiento de marcas como Gymshark como ejemplos de mercancía que continúa mostrando fortaleza. El desempeño refuerza la importancia de la innovación para una categoría en la que los consumidores parecen menos dispuestos a comprar únicamente por reconocimiento de marca.

Ese comportamiento tiene implicaciones para todo el sportswear. La presión observada después de los resultados alcanzó a compañías vinculadas con calzado y ropa deportiva, en un mercado donde marcas y retailers necesitan equilibrar inventarios sin acostumbrar al consumidor a esperar permanentemente una promoción.

Foot Locker obliga a Dick’s a reducir sus previsiones

Ante este escenario, Dick’s Sporting Goods redujo sus expectativas para el ejercicio completo y ahora anticipa ventas de entre 21,900 y 22,200 millones de dólares, con una utilidad operativa de entre 1,450 y 1,550 millones y ganancias ajustadas por acción de entre 11 y 12 dólares.

La revisión más significativa está en Foot Locker. La empresa ahora espera que sus ventas comparables se ubiquen entre una caída de 2% y un resultado plano, frente a la previsión anterior que contemplaba un crecimiento de entre 1.5% y 3%.

Dick’s, en cambio, mantuvo sin cambios la expectativa para su negocio principal, donde continúa proyectando un aumento comparable de entre 2.5% y 4%. La compañía también mantiene su objetivo de conseguir entre 100 y 125 millones de dólares en sinergias derivadas de la adquisición.

Parte de la transformación de Foot Locker pasa por Fast Break, su nuevo formato de tienda. La compañía asegura que estas unidades están obteniendo mejores resultados que los establecimientos tradicionales y espera tener más de 300 operando alrededor del mundo antes de terminar el año.

Dick’s reconoce que también tendrá que participar en promociones cuando sea necesario para defender participación de mercado, aunque sostiene que no es la compañía que está provocando el deterioro de márgenes. La diferencia será importante: descontar inventario puede resolver un problema de corto plazo, pero depender de promociones para generar crecimiento puede convertirse en uno mucho mayor.

La caída bursátil de Dick’s muestra así algo más profundo que la reacción de los inversionistas a un trimestre. El negocio principal continúa creciendo 4.9%, mientras Foot Locker cae 3.6%, una diferencia que retrata con claridad el desafío que enfrenta actualmente el mercado de sneakers: encontrar el próximo producto capaz de devolver al consumidor las razones para comprar sin esperar primero una etiqueta de descuento.